◇ 热点关注 2011“软着陆”：增速企稳，通胀回落，转型加速 ◇ 要闻提示 法媒:欧盟欲限制中国企业收购欧洲敏感行业 外媒:今年是欧洲经济"恐怖之年" 全国35个城市总部经济发展能力最新“座次”确定 发改委：1-11月全国进口总额同比增长40.3% 我国渔业总产值将突破1.2万亿元 前三季我国际收支延续双顺差 前11月工业企业利润增49.4% 黑金属采选利润倍增 稳物价扩消费 中国加大“农超对接”政策扶持 我国明年将鼓励民资有序进入电信等领域 内蒙古自治区地税税费收入首次突破千亿元 “一事一议”财政奖补惠及阿拉善1.4万农牧民 前11个月内蒙古社会消费品零售额达2979亿元 内蒙古人口战略研究为党委政府决策提供理论支撑 内蒙古自治区矿产资源开发整合模式逐渐成熟 热 点 关 注 2011“软着陆”：增速企稳，通胀回落，转型加速 [摘要]我们对2011年中国宏观经济的基本看法是：增速企稳，通胀回落，转型加速。我国经济规模在最近两年已上新台阶，现有的资源和环境不支持2011年经济继续保持高增长、低通胀。2011年上半年，受货币紧缩、四万亿投资退出、商品房和汽车销售减速、出口增速回落等因素影响，GDP同比增速将回落到8.9%附近企稳，明年下半年转型加速，GDP增速将回升到9.5%。近期市场颇为关注的通胀压力将随着经济减速和宏观调控在明年春节后部分缓解，明年下半年有效缓解。在国内通胀压力高企和国际上成为全球再平衡的焦点的情况下，转型加速，着力点是促进消费，促进中西部发展和大力发展战略性新兴产业。2011年上半年将完成刺激政策的消化，下半年实现向新一轮经济增长周期的过渡。 （中经评论）2011上半年“软着陆” 从订单、库存、汽车和商品房销售、新开工投资项目、M1增速、经济景气指数等先行指标看，今年四季度和明年1月将是一个补库存过程，明年2月到6月将是一个去库存过程，明年二季度完成过去两年刺激政策的消化，实现“软着陆”。 第一，需求微升，库存劲升，生产高增长难以持续较长时间。 12月1日公布的最新PMI指数表明，新订单指数11月仅比10月微升0.1个百分点，但生产指数比10月上升1.4个百分点，产成品库存指数上升2.0个百分点，购进价格指数上升3.6个百分点，反映国内需求的进口指数下跌1.8个百分点，这表明，12月将是一个补库存过程，生产可能还会高增长，但难以持续较长时间，我们预测生产高增长持续到春节前。 进口指数回落预示短期经济将回落。我国PMI进口指数今年3月到达阶段性高点53.7%，之后持续下行4个月，9月，进口指数再次达到阶段性高点52.9%，并在10月和11月连续下行2个月，这预示着，未来经济再次回落的可能性较大。 购进价格指数预示短期经济可能回落。今年4月，购进价格指数位于阶段性高点72.6%，受房地产调控，经济持续下行4个月。目前，购进价格指数位于阶段性高点73.5%，高于今年4月，并且，通胀压力高企，物价调控从10月已经开始，预计调控时间至少持续半年，这意味着从11月开始的半年经济将以回落为主。 第二，汽车和商品房销售增速明年将回落。 首先，汽车销售增速在4-7月连续4个月回落，8-11月连续4个月出现反弹。汽车销售元旦前面临优惠政策到期的影响，一月份还会受到春节刺激，增速得以保持；明年二月起，如果没有更强的政策刺激，汽车销售增速将明显回落。 其次，商品房销售增速在3-7月连续5个月增速回落后连续3个月反弹，其中，7月增速回落到－15.4%，9月反弹到16.6%，10月回落到16.0%，11月尽管销售面积达到10113万平，但同比增速仍回落到14.5%。受今年四季度房地产调控政策再度加强影响，我们预测明年上半年商品房销售增速将继续回落。 第三，新开工投资项目同比下行预示未来投资增速回落。 今年1-10月，城镇固定资产投资本年新开工项目个数28.0万个，比去年同期减少13136个，新开工项目累计计划总投资额15.4万亿元，同比增长23.8%，比上年同期回落57.3个百分点。新开工项目个数和计划总投资是固定资产投资的先行指标，新开工项目个数同比大幅减少，计划总投资额大幅回落，预示着投资增速仍将回落。 第四，M1增速明年将现“Z型”走势。 M1增速是反映经济活跃程度的先行指标。今年1月M1增速创下39%的高点后，持续下行，最低到9月的20.9%，10月反弹到22.1%。从历史来看，目前M1增速仍然较高，与2007年8月经济增长高峰期的22.8%非常接近，也与经济调整期的2000年6月的23.7%比较接近。这就意味着，目前M1增速虽经历持续回落，仍有较大的下行空间。预计明年一季度信贷增加，M1增速将上行，二季度，信贷和货币将趋于紧缩，M1增速将回落，下半年，M1增速将上升，全年M1走势呈现“Z型”。 第五，先行指数预示经济增速回落持续到明年二季度。 我国宏观经济景气先行指数领先一致指数约5个月。自今年3月起，先行指数持续下行，一直到8月101.6，9月和10月持平101.6，即使11月向上，一致指数最早明年4月才开始上行。 增速上半年企稳 下半年步入新周期 短期通胀压力高企货币紧缩，中期投资和出口增速回落，长期土地、劳动力、资源、技术等增长遭遇瓶颈，2011年经济增长速度将低于2010年。预测2011年上半年GDP增长8.9%，实现政策刺激后的软着陆。下半年，通胀回落，政策适当放松，转型加速，经济回升，预测GDP增长9.5%，经济实现向新一轮经济增长周期上升期的转换。 第一，投资增速小幅回落。 除新开工项目同比下行外，治理地方政府融资平台抑制地方项目投资，房地产调控抑制房地产投资，抑制通胀货币趋紧等因素都将抑制2011年投资增长，预测2011年投资增速将低于2010年。 治理地方政府融资平台抑制地方项目投资。为支持4万亿投资计划，2009年新增人民币贷款9.59万亿元，今年将新增约7.5万亿元。在贷给地方政府融资平台的7.7万亿元贷款中，约有23%面临违约风险。中央经济工作会议要求加强地方政府性债务管理，坚决防止借“十二五”开局盲目铺摊子、上项目。2011年，除保证4万亿经济刺激计划的在建和续建项目，银行将严格限制向地方政府融资平台下的新项目发放贷款。这就预示着，明年地方项目投资资金来源受到较大限制，地方项目投资增速受到较大限制。 房地产投资增速将明显回落。在房地产调控“新政”作用下，今年三季度商品房销售已从年初的高增长迅速变为下降，三季度为－1.9%，其中住宅为－4.1%；而商品房新开工面积增速在连续三个季度高增长后，虽仍保持较高增长，三季度分别为54.1%和52.1%，但比二季度已回落了18.9和15.2个百分点。销售面积和房地产新开工面积增速的大幅下行，预示着明年房地产投资增速将会明显下滑。明年国家还会推出较庞大的保障房建设计划，但其进度可能还是下半年较快。预测明年房地产投资施工高峰在下半年，二季度增速较低，下半年有所回升。综合来看，2011年房地产投资增速前低后高，增速将比今年回落。 按照商业性商品房投资与施工面积的相关关系预测，2011年商业性房地产施工面积增长15%，投资增长17%；保障房2011年预计新建1000万套，2010年为580万套，增长72.4%。综合判断，预测2011年房地产投资增长约25.9%。 预计明年投资增长22.5%。根据今年投资新开工项目大幅减少和明年信贷趋紧判断，明年我国投资增速将低于今年。今年前10个月城镇投资中的非房地产投资增速已回落到21.7%，明年四万亿投资计划进入收尾阶段，预计非房地产投资增速将继续回落到21%左右；综合房地产投资与非房地产投资，预计2011年城镇投资增长22.0%。今年农村投资增速按照前三季度增速20.5%，预测明年农村水利建设和粮食、蔬菜、经济作物生产投资都将加强，投资增速提高到26.0%，预测2011年全社会投资增长22.5%。 第二，消费平稳增长。 汽车销售增速将明显回落。今年前10个月，我国汽车销量1640万辆（中汽协统计数据），已超过去年全年275万辆，同比增长34.1%，但相比2009年增长46.2%有明显回落。 2011年汽车销售增速都将会明显回落，特别是销售量比重达到40%以上的排量在1.0-1.6升的汽车销量增速回落幅度更大。预测小排量汽车销量2011年增长20%，排量1.6-2.0汽车销量增长25%，增速将有明显回落。 房产相关消费增速将明显回落。我国房产相关消费增速与住宅现房销售增速同步，比期房销售增速滞后2－3个季度。今年二三季度，住宅现房销售增长分别是－12.4%和－16.9%，住宅期房销售增长7.3%和－0.2%，但家具和建筑装潢材料零售增速仍然保持高增长，主要原因是去年2季度到今年前一季度住宅期房销售量高速增长，分别达到48.2%、77.5%、84.2%和42.2%，特别是2009年四季度，住宅期房销售21895万平米，将在今年下半年形成房产相关消费增长的高峰。明年一季度起，受今年下半年商品房销售增速急剧回落影响，房产相关消费将明显回落。 2011年消费仍将保持较快增长。按照罗斯托的经济成长阶段划分，我国已渡过起飞阶段和成熟阶段，正在步入高额群众消费阶段，相当部分的城镇居民家庭已拥有汽车，步入追求生活质量阶段。2011年在收入增长、温和通胀推动下，我国城乡居民食品、衣着、普通耐用品等日常消费将保持稳定增长，实际增速与2010年基本持平，服务性消费较快增长，增速将比2010年有所提高，即期汽车消费增速有所回落，保修消费支出继续保持较快增长，居住支出受居住面积增加和能源价格提高，居住相关消费支出增长加快。综合判断，2011年我国消费增长速度将比2010年有所提高，达到18.5%，稍高于2010年。 第三，出口增速低于进口增速，贸易顺差减少。 出口增速回落。我国出口受世界经济增长的影响很大。据测算，世界经济增长1%，我国出口（货物和服务出口）将增长4.57%，美国经济增长1%，我国出口将增长4.145%，欧元区经济增长1%，我国出口将增长4.86%。我们预测2011年世界经济增长4.6%，美国经济增长3%，欧元区经济增长2%，以此预测，我国出口分别增长21%、12%和10%。 西方国家在世界贸易中所占的比重较大。美国、欧元区和日本进口所占的比重1970年以来一直占世界总进口的50%以上，2003年高达62%，受金融危机影响，2009年仍高达54.7%。 　　而对世界经济增长的预测中包含我国经济增长9%，如果扣除中国经济增长，世界经济增长速度将大打折扣，因此，2011年出口应该低于21%而高于10%，将以上三个出口增长预测算术平均，预测2011年我国出口增长14.3%。 但影响出口的并不仅仅是经济增长，还有各国政治形势、政策倾向、金融环境、贸易格局等多个方面。金融危机后发达经济体经济复苏缓慢，投资和消费增长乏力，各国不惜以邻为壑，通过各种方式增加出口以促进经济增长。中国成为全球再平衡的焦点，人民币升值压力增加，贸易摩擦增多，这将会拉低出口增速。因此，2011年我国出口增速将低于14.3%，很可能在13%左右。 我国成为全球再平衡的焦点的严重后果还有，开放更多的市场，增加进口。另外，我国经济增长速度高于世界平均增长速度，居民收入增长和人民币升值增强我国购买力，这会使进口增长超过正常经济增长需求。 一方面出口增长低于世界经济增长需求，另一方面，进口增长超过国内正常经济增长需求，这势必会挤压贸易顺差，造成贸易顺差的减少。预测2011年我国顺差1500亿美元左右，比2010下降23%。 第四，预测2011年我国GDP增长9.2%，下半年开始新周期。 2011年分季GDP增速预测。2011年一季度GDP增速将低于今年四季度。明年二季度GDP增速仍然较低。明年下半年，通胀回落，货币政策倾向放松，经济回升。 尽管今年8月和9月经济出现连续下行三个月后企稳回升，但我们认为当前经济回升基础并不牢固，还没有实现“软着陆”。以汽车税费减免和汽车下乡为主的消费刺激政策、以四万亿投资计划为主的金融危机刺激政策目前处于收尾阶段，政策退出后经济还有待于进一步消化，这个过程预计至少需要半年时间。因此，我们预测2011年下半年而不是今年下半年经济步入新的增长周期。 金融伸缩对经济增长总体影响偏负 短期经济波动取决于信贷的收缩与扩张。2011年上半年通胀压力高企，信贷是最直接的调控手段。信贷紧缩对2011年经济增长的总体影响偏负。股市波动区间在2700－4300点，明显高于2010年，对经济增长的影响为正。房地产市场受调控影响，房价趋于稳定，成交比较低迷，对经济增长为中性。总体而言，金融伸缩对2011年经济增长的总体影响偏负。 2011年信贷在7-7.5万亿之间。2011年我国货币政策将回归稳健。以2005-2008年贷款余额平均增速15.13%计算，明年新增贷款约7.2万亿，以1998-2002年贷款余额平均增速14.00%计算，明年新增贷款约6.65万亿。预计明年人民币新增贷款在7.0-7.5万亿元，低于今年的7.5万亿。 以2005-2008年贷款余额平均增速15.13%预测M2同比增速为16.3%，以1998-2002年贷款余额平均增速14.0%预测M2同比增速为15.7%。两者平均约在16%左右，低于今年10月的19.3%。 M1、M2与信贷相关性强，具有同向同步波动关系，如果明年新增人民币贷款7万亿，贷款余额增速14.7%，低于今年18.8%，那么，M1、M2增速都将有所回落。 信贷紧缩对经济增长的影响偏负。短期经济波动取决于信贷的收缩与扩张。最善于把握宏观周期的投机家乔治•索罗斯一针见血地指出：信贷是全球经济不稳定的源泉。哈耶克的经济周期理论认为，信贷扩张给出的错误信号造成经济活动参与者的生产和消费计划的失调。 从我国经济的历史表现来看，经济的扩张与收缩和货币的扩张与收缩过程在短期内呈现出一致变化的格局。 1992年以来的经验表明，如果M2增速较长时间持续低于15%，如1999－2001年期间，GDP增速将会低于8%，而M2增速高于25%以上较长时间，如1992－1994年，2009年，容易引发通胀。 如果2011年贷款余额增速和M2增速双双回落到16%，GDP增速将回落9.5%以下。2008年M2余额增速为17.8%，前10个月贷款余额增速回落到14.6%，年底上升到18.9%。 股市上涨对经济增长的影响为正。股市通过三个渠道影响经济。一是资本通过托宾Q优化配置，二是财富效应，三是金融加速机制。一是资本通过托宾Q优化配置。根据托宾的研究，当企业的市场价值高于重置成本时，逐利性会驱使股东抛售股票，资金将从金融市场流向产业市场。当企业的重置成本高于企业的市场价值时，资本将更愿意投资金融产品。在全流通的假设前提下，当Q值过高时，托宾理论将指引投资者抛售、减持手上的股票或者发行更多的股票。当Q值过低时，投资者这时将会继续持有股票，甚至进行股权兼并活动。 二是财富效应。财富效应的传递机制，是通过股价的波动获得资本利得，或通过上市公司分红获得现金红利，居民财富收入增加，从而消费开支也会随之增加。格林斯潘认为，股价抬升时间越长，消费者越容易将资本收益看作自己资产的永久增值，因而这笔钱是可以消费的。 2011年我国股市价值中枢将有明显上移，核心波动区间在2800－4300之间。线性回归结果表明，上证综合指数月同比上涨1个百分点，社会消费品零售总额增长速度提高0.013个百分点。以此推算，如果2011年股市上涨13%左右，拉动GDP增长0.05个百分点。 房地产市场对经济增长的影响为中性。房地产投资是影响钢铁、建材等上游行业的关键所在。房地产调控也会影响到下游家电行业的预期。房地产景气度下降还直接影响到与之相关联的银行资产的质量，影响到地方政府融资平台的资金周转，银行为控制风险、紧缩信贷又会加剧对房地产融资的担忧，形成恶性循环。 2011年在宏观调控下，商品房价格将趋于稳定，房地产市场作为金融市场的财富效应将明显减弱；而房地产投资受保障房投资影响，仍然保持较高增速。因此，房地产市场2011年对经济增长的影响为中性。 综上所述，2011年房地产市场对经济增长影响为中性，经济增长受信贷紧缩影响要超过股市上涨对经济增长的有利影响，金融伸缩对经济增长的总体影响偏负。 三大着力点推动转型加速，下半年步入新周期 “十一五”时期我国转型缓慢，2010年房地产调控和节能减排“十一五”收官决战开启加速转型新时期。2011年国内外环境促使转型进一步加速，促进消费、促进中西部发展和发展战略性新兴产业将在明年经济增长中发挥更大作用。 第一，2010年开启加速转型新时期。 “十一五”时期，我国经济转型缓慢，主要表现是，经济增长仍主要依靠投资和第二产业拉动，农民收入增长缓慢，能耗较大。2010年“强制”转型开启加速转型新时期。 2010年“强制”转型的两大举措，一是4月17日实行的房地产调控新政，9月29日再度加强；二是节能减排，2006年“两会”通过的“十一五”规划纲要，提出2006－2010年期间单位GDP能耗降低20%左右，在哥本哈根会议之前，政府再次明确承诺这一目标。2009年底，这一目标完成了15.61%，2010年还要完成5%左右。 “强制”转型效果二季度与三季度明显不同。二季度，“强制”转型使一季度经济过热程度快速降温，经济增长率明显下滑，通胀压力明显缓解。但是三季度，商品房和汽车销售在“金九”快速回升，节能减排导致部分重化工业产品供不应求，反倒增加了通胀压力。 进入四季度以来，“强制”转型力度有增无减，通胀压力变为现实，接下来的紧缩将进一步增加转型压力；如果明年二季度经济增长还无起色，进入下半年，以紧缩为主的转型将会淡出，代之以新兴产业投资、区域发展、刺激消费等转型措施，这将会使转型加速。 第二，2011年国内资源和环境瓶颈促进加速转型。 1978年后，我国经济发展经历了长时期的“库兹涅茨增长”。由于其高投入的增长模式，对资本、劳动、资源、土地等资源的消耗十分严重，资源约束无法继续支撑我国经济持续快速增长。因此，从“库兹涅茨增长”向依靠创新而非资源消耗的“熊彼特增长”成为我国未来经济发展的必然之路。 劳动力增长高峰已过。亚洲开发银行在其发布的《2008年亚洲发展展望》中警示，中国在劳动力方面面临三大挑战：人口老龄化带来的“人口红利”消失，熟练和半熟练工人短缺制约了企业制造水平，以及结构调整等问题带来的一系列问题。 我国劳动年龄人口每年还在增加，但增加数量越来越少，理论预测2015年前后是我国“人口红利”拐点。此外，我国农村剩余劳动力的转移速度也呈明显下降趋势。国务院发展研究中心2007年在全国2749个行政村完成的一项调查显示，74.3%的村庄认为本村能够外出打工的青壮年劳动力都已经出去，只有1/4的村认为本村还有青壮年劳动力可转移。这个比例在东部、中部和西部地区分别为71.6%、76%和76.4%。进入2010年以来，珠三角、长三角甚至湖南、安徽、四川等传统人力资源大省大量缺工，意味着劳动力开始从“无限供给”转而成为稀缺资源 资源约束日渐增强。经济发展离不开资源投入。我国经济规模快速扩大，资源需求大幅增加。原来认为煤炭、铁矿石、铅、锌等少部分矿物资源可以保证我国经济发展的需求，但现在来看，即使我国资源量丰富的煤炭，如果经济增长较快，也难以满足国内需求。 而对比煤炭资源，我国的石油资源缺口更加显著。受储量约束，我国的原油产量多年来未有明显上升，但是与此形成鲜明对比的是原油消费量的大幅增长。2007年底，我国民用汽车拥有量4358万辆，2009年底，增加到6281万辆，今年底预计可达8000万辆，比2007年底增长约84%。2008年油价曾上涨到147美元，如果明年油价再涨到100美元以上，净燃油支出就会大幅增加。 13亿人口进入工业化中后期，在人类历史上是前所未有的，即使资源利用效率达到先进水平，资源消耗在数量规模上仍然会远超过历史上任何一个工业化国家，何况我们的资源利用效率在不少领域并不高，在一些方面浪费严重。所有这些因素将使我国在相当长的一个时期内不得不面临更大的资源约束压力。 土地“非农化”速度放缓。中国经济近20年来的高增长是靠高速的工业化和快速的城市化两个引擎在拉动，土地更是成为这两个引擎的发动机。一方面表现在地方政府通过低价征用农村土地来推进高速工业化。另一方面，随着出口导向战略的实施，珠三角和长三角形成世界工厂，正是得益于将近一半的集体存量建设用地进入市场。 但是，近年来地方政府为发展经济而占用耕地的行为使得我国耕地面积日趋紧张，从2005年开始，耕地面积的减少速度已明显下降。政府已明确表示必须坚持保护18亿亩耕地“红线”，牢牢守住子孙后代生存发展的根基。在保证农业用地的同时，新增建设用地计划指标，还要优先用于安排公路、铁路、机场等基础设施和民生用地。严格的建设用地规模控制和基本农田保护制度，以及土地招、拍、挂等供应方式的改革等，使得土地资源不再无限制地低成本供给，土地交易价格迅速攀升。 节能减排压力不减。“十二五”节能目标为，单位GDP能耗下降幅度不高于20%，但不低于15%。这样就意味着到2015年，我国单位GDP能耗将比2005年下降35%左右。要实现“十二五”节能减排目标是非常艰巨的。 依靠传统能源几乎不可能完成十二五节能减排目标。我国自1993年国内石油供应出现缺口（消费量与生产量之差）以来，缺口越来越大，2009年达到27703万吨，进口石油达到20379万吨；自2006年以来，我国煤炭供应出现缺口3293万吨以来，连续4年消费量高于生产量，2009年进口煤炭高达12583万吨。 实现“十二五”节能减排目标必须依靠新能源的大发展。新能源在未来几十年将占有极为重要的地位，今后我国将重点发展三类新能源：第一是核电，第二是水电，第三是风能、太阳能和生物质能等。目前风力发电的每千瓦时成本为0.3－0.5元，已接近煤炭发电成本；太阳能光伏发电成本为1－2元，仍然较高。因此，从近期来看，我国应重点发展风力发电，这样新能源可得以快速推广并见到成效；但从长远来看，应重点发展太阳能发电，因为太阳能无处不在，具有更好的发展前景。 　第三，2011年国际再平衡环境促进加速转型。 2011年世界经济增长放缓将抑制全球贸易扩张，五大鲜明对比使中国成为全球再平衡的焦点，人民币仍存在较大的升值压力，这都将抑制我国出口增长。出口增速放缓增加了我国转型的压力。 2011年世界经济增长将放缓。经合组织预测，由于政府退出经济刺激措施，同时投资复苏的步伐放缓，2011年将成为全球经济较为疲弱的一年，世界经济增长率将在2011年降至4.2%。目前世界经济增长还面临诸如金融市场脆弱、主权债务危机、家庭消费动力不足和外汇市场矛盾突出等可能挫伤经济发展的因素，而且这些风险大多相互关联。 我国成为全球再平衡的焦点抑制出口扩张。金融危机后，中国商品房销售旺盛，经济恢复快速增长，“用工荒”再度出现，贸易顺差快速回升，外汇储备创历史新高，而西方三大经济体经济复苏缓慢，失业率居高不下，美国房地产市场仍然低迷，贸易逆差迅速扩大，鲜明对比之下，中国成为全球再平衡的焦点。在这种情况下，贸易摩擦增多，出口增长受到抑制。 2011年出口依存度将趋于下降。我国改革开放以来最大的比较优势就是低劳动力成本，2010年我国低端劳动力工资上升较快，低劳动力成本优势将发生改变，另外，人民币升值也会在相当程度上改变我国出口的比较优势。 第四，2011年下半年转型加速步入新周期。 2011年下半年转型加速。从经验来看，每年“两会”后和一季度数据出炉后的4月和5月往往是宏观经济政策密集出台时期，而具体落实在下半年。 2011年，加速转型将在下半年。一是上半年通胀压力较大，货币政策趋紧，加速转型政策措施难以落实到位；二是2011年保障房建设任务“两会”后才能逐步下达，下半年形成施工高峰；三是有关战略性新兴产业规划和成渝经济区规划、内蒙古区域振兴规划等区域发展规划可能明年上半年出台，下半年形成得到落实；四是如果明年上半年货币紧缩，经济下行比较快，不排除下半年政策放松，转型政策快速落实。 明年下半年经济将实现新一轮经济增长周期的转换。一是克服金融危机冲击的一揽子经济刺激效应衰竭后，依靠自身增长动力实现的经济增长，具有内生性，二是这种增长是在继续保持房地产调控的情况下发生的，本身低于内生增长速度，如果没有特别重大的外部冲击，经济增长速度不会继续下行。我们判断2011-2012年经济都将保持9%以上、10%以下的较低增长速度，经济将积累较充分的内生增长动力，2013年起，步入新一轮经济周期的加速上升期，因此，明年上半年完成上一轮经济周期衰退期刺激政策的消化，下半年将实现新一轮经济周期增长期开始的转换。（中国证券报） 国际信息 1、法媒:欧盟欲限制中国企业收购欧洲敏感行业。法国《回声报》12月28日报道，中国企业到欧洲敏感技术领域开展收购行为引起欧盟的不安，欲采取相关审查和限制措施。报道称，征对中国在欧洲日渐铺开的收购行为，欧盟工业专员Antonio Tajani提出应设立与美国“外国投资委员会”类似的机构，对重要领域及敏感行业的外国投资进行审核和限制。报道称，中国拥有2600多亿美元的外汇储备，一旦大规模进入欧洲进行收购行为，势头将不可阻挡。近年来中国吉利收购瑞典沃尔沃(Volvo)、中远获得希腊比利埃弗斯港的特许经营权、天津鑫贸欲收购全球电缆巨头荷兰德拉卡(draka)等举动引起了欧盟的密切关注和警惕。 2、外媒:今年是欧洲经济"恐怖之年"。2010年是欧洲“恐怖之年”：在经济由繁荣转向萧条之际，欧盟出手救援希腊和爱尔兰；采取更多紧急救援行动似乎在所难免；还有数以千万计的民众在发泄怒火。今年5月，由于希腊普通民众要为本国政府得到的1100亿欧元的国际救援资金埋单，暴乱分子在愤怒之下向雅典一家银行投掷燃烧弹，造成3人死亡。3天之后的5月9日，27个欧盟国家拿出了一套抵御愈演愈烈的公共债务风潮的初步方案，总规模高达上万亿美元。但是，欧盟到12月被迫将名下的紧急基金转变为永久性的，对于那些滥用欧元信用评级的伙伴国政府，欧盟国家可能要承担起救援它们的无限责任。这种做法在爱尔兰危机后变得势在必行。为了堵住本国银行系统的黑洞，爱尔兰不得不从国际上贷款675亿欧元。在欧洲的这个危险之年，欧洲人对财富、贫穷、税收、政治和政府的观点发生了无可挽回的改变———普通民众没有掩饰他们的怒火。 3、全球股市今年复苏力道不如去年。2010年全球股市实现温和复苏，主要金融市场继续回暖，但复苏力道显著低于2009年。年内衡量24个发达地区和22个新兴市场的MSCI世界投资指数上涨11.4%，去年的涨幅则高达31.5%。报告称，衡量发达市场股市表现的MSCI全球指数2010年仅上涨9.2%，远远低于去年27%的涨幅，出现“最疲弱的复苏”。其中受主权债务危机的影响，MSCI欧洲指数年内涨幅仅为0.4%，远逊于MSCI美洲指数上涨13.2%的表现。危机最为严重的希腊、西班牙和爱尔兰股指年内分别下跌47.2%、26.6%和20.4%，相比之下，MSCI瑞典指数成为发达市场中表现最佳的指数，涨幅达到29%。报告表示，2010年新兴市场持续复苏，MSCI新兴市场指数上涨13.8%，但与去年74.5%的涨幅相比相去甚远。其中MSCI泰国和秘鲁指数表现最佳，分别上涨49.9%和47.8%；MSCI匈牙利指数表现最差，在年内下跌12%。 国内信息 1、全国35个城市总部经济发展能力最新“座次”确定。第六届中国总部经济高层论坛29日在广州开幕。论坛上发布了“全国35个主要城市总部经济发展能力(2010)”排名，其中北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、天津、成都、武汉、青岛位列前十名。本届论坛由北京市社会科学院主办。论坛发布了内地城市发展能力最新“座次”表，其中，北京、上海两大城市独占鳌头，综合发展能力连续领先，广州、深圳齐头并进，差距逐渐缩小。与去年相比，前十名中，武汉和青岛调换了位置，其余维持不变。 结果显示，内地总部经济依然呈现东强西弱的局面。前十名城市中，东部及沿海地区城市占据8个席位，中西部地区仅成都、武汉两个城市跻身前十名，分别排在第八和第九位，而总部经济发展能力处于后十名的城市则以中西部地区为主。，总部经济可推动中国城市转型和经济发展方式的转变，并可通过带动现代服务业发展和促进制造业向高端环节拓展升级，推动城市产业结构优化调整。他强调，未来可考虑以总部经济模式来强化中心城市(城区)功能，让城市中的企业总部、金融服务、商务服务等职能进一步凸显。 2、发改委：1-11月全国进口总额同比增长40.3%。1-11月，全国进口总额12534亿美元，同比增长40.3%，去年同期为下降15.8%，增速比1-10月减缓0.2个百分点。东部地区进口11356亿美元，同比增长39.5%，去年同期为下降16.2%，增速比1-10月减缓0.4个百分点;中部地区进口676亿美元，同比增长50.3%，去年同期为下降12.2%，增速比1-10月加快1.2个百分点;西部地区进口503亿美元，同比增长44.1%，去年同期为下降10.5%，增速与1-10月持平。 3、我国渔业总产值将突破1.2万亿元。从日前举行的全国渔业工作会议上获悉，“十一五”期间我国渔业经济保持平稳较快发展，预计2010年全国渔业经济总产值将突破1.2万亿元，水产品总产量达5350万吨，渔民人均纯收入8963元。=农业部副部长牛盾表示，“十二五”期间要加快转变渔业发展方式，加快推进现代渔业建设，确保水产品安全有效供给和渔民持续稳定增收。 4、前三季我国际收支延续双顺差。继11月公布第三季度国际收支平衡表初步数据后，昨日中国国家外汇管理局公布修订数据，将资本和金融项目顺差由57亿美元修正为152亿美元。按照修订后的数据，2010年前三季度，我国国际收支经常项目顺差及资本和金融项目顺差分别实现30%和2%的增长。外汇局数据显示，今年第三季度，我国经常项目顺差1023亿美元，按可比口径计算，同比增长1.03倍。第三季度我国资本和金融项目顺差152亿美元，同比下降65%。国际储备资产增加1080亿美元，增长31%，其中，外汇储备资产增加1073亿美元(不含汇率、价格等非交易价值变动影响)，在基金组织的储备头寸增加7亿美元。至此，我国今年前三季度国际收支经常项目顺差已达到2039亿美元;资本和金融项目顺差达到1301亿美元;国际储备资产增加2860亿美元，增长7%。 5、央行加息步伐提前 12月CPI可能高于此前预期。央行上周六的加息显示货币政策紧缩操作明显提前，这是否也意味着12月份的通胀压力仍大呢？此前，在公布11月CPI创新高至5.1%时，市场普遍预期在一系列稳定物价措施下12月份CPI涨幅将明显回落，但明年初又将抬头并冲高至年中。基于这一判断，前期市场一直猜测，政策紧缩究竟是明年年初物价启动时推出，还是在明年年中物价高点时推出。不过，央行给出的答案是，今年年底就加速紧缩。11月份C PI超预期主要在于非食品价格涨幅超预期，其中居住价格上升最明显，PPI则主要因为大宗商品上升导致的生产资料价格上升。预计12月食品价格将有所回落，但非食品价格将保持较快增长，预计C PI将达4.6%。由于国际大宗商品价格快速上升，以及国内需求转强，预计PPI环比继续为正，但考虑基数因素，12月PPI大约为5.6%。 6、前11月工业企业利润增49.4% 黑金属采选利润倍增。国家统计局27日公布的数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润38828亿元，同比增长49.4%，增幅比1-8月下降5.6个百分点。在39个工业大类行业中，38个行业利润同比增长，1个行业利润下降。其中石油和天然气开采业利润同比增长65.7%，黑色金属矿采选业增长1.1倍；石油加工、炼焦及核燃料加工业下降1.1%。在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润11924亿元，同比增长59.1%。 7、四季度物价满意度创新低 投资消费意愿双双走强。央行营管部昨日公布的本市第四季度1400户城镇储户调查显示，居民对当前物价满意度继续下降，创调查以来的新低。同时，大部分被调查者对明年物价回落的信心不足，54.1%的居民认为未来三个月物价将持续爬升。调查显示，第四季度本市居民物价满意指数为18，较上季下降1.6点。其中，认为当前物价水平“高，难以接受”的居民比例为66.2%，较上季上升4.3个百分点；认为“可以接受”的居民比例为31.6%，较上季下降5.5个百分点。 而从未来消费选择看，居民大额消费意愿、购车意愿双双走强，未来3个月，准备“购买大额商品”和准备“购买汽车”的居民比例分别为34.4%和17.9%，较上季分别上升5.5个、2.9个百分点。同时，居民储蓄意愿有所减弱，认为“更多储蓄”最合算的居民比例为30.4%，较上季下降11.3个百分点。不过，市场分析人士认为，本月25日央行刚刚宣布的加息政策将对居民储蓄意愿带来一定影响。算上本次加息在内，今年第四季度，央行已经两次上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率累计上浮了0.5个百分点。 8、稳物价扩消费 中国加大“农超对接”政策扶持。为了稳定农产品市场价格、扩大消费，中国将在未来五年内继续发展“农超对接”。中国商务部部长陈德铭29日表示，中国要加大对“农超对接”的财政资金扶持力度，扩大“农超对接”规模。在当日举行的全国“农超对接”现场会上，陈德铭称，争取在“十二五”期间，中国大中型城市生鲜农产品经超市销售比重翻一番，达到30%；鼓励学校、工厂食堂、餐饮企业等与农产品生产基地建立多元化产销衔接关系，扩大“农超对接”规模。在加大政策扶持力度方面，陈德铭表示，将加大对“农超对接”的财政资金扶持力度；加大对冷链物流中心的信贷投入，运用供应链融资、抵押贷款等方式，解决融资难的问题；促进工商业用水、用气、用热基本同价，进一步降低和规范农产品进场费及摊位费。目前，全国已有28个省(区、市)开展了“农超对接”工作。他指出，中国发展“农超对接”处于起步阶段，仍存在对接面不够广泛、对接关系不够稳定、扶持政策不够完善等问题。 9、央行文章提出部分金融机构或试点上浮存款利率。央行网站今天刊登央行调查统计司司长盛松成的文章称，应加快利率市场化步伐，在贷款利率基本由市场决定的情况下，可允许存款利率向上浮动一定幅度。存款利率上浮可首先在具备了财务硬约束条件的金融机构中试点，逐步将加息预期转变为市场定价。这样，既有助于改变负利率状态，抑制通货膨胀，也能有效推进利率市场化，促进资源的合理配置。近年来，中美利差倒挂并呈扩大趋势。美国联邦基金目标利率与我国一年期定期存款利率同属官方利率。两者差额从2008年初倒挂64个基点不断扩大至目前的225个基点。“现在，理论界普遍担忧的是，国内利率上升可能加剧国际游资流入”，文章认为，“面对这种两难困境，我国中央银行在实施稳健的货币政策中，既要考虑国内因素，也要考虑国际因素；既要关注短期问题，也要关注中长期问题”。除最终消费价格以外，资产价格的变化也是中央银行货币政策决策中不得不考虑的重要因素。近年来，随着我国股票市场和房地产市场的发展，房地产和股票已成为我国居民个人财产的重要组成部分，资产价格变化影响居民消费、投资的所谓财富效应越来越明显，资产价格理应成为我国货币政策决策需要考虑的重要变量。 10、我国明年将鼓励民资有序进入电信等领域。“预计今年规模以上工业增加值同比增长15%左右，企业利润将大幅增加。”全部工业增加值预计将从7.72万亿元增加到15.5万亿元，年均增长11.3%。今年规模以上工业增加值预计同比增长15%左右，通信业务总量、业务收入将分别增长20.4%和6%。同时，通过采取分解落实淘汰落后产能目标任务，全年单位工业增加值能耗下降6%的目标能够实现。在涉及百姓日常生活的电信资费方面，今年电信资费综合价格水平在去年下降9%的基础上，又下降了11%。此外，农村信息化发展也在加快，今年实现了全国100%行政村通电话，100%乡镇能上网，95%的行政村建立了农村信息服务站。 “十二五”将新增减排约束性指标，工业固体废物综合利用率提高到76%左右 “‘十二五’工业发展的着力点不在于追求更高的增速，而是要推动工业发展模式从数量扩张型向质量效益型转变。”李毅中指出，“十二五”时期要加快工业转型升级，构建现代产业体系。力争工业增加值率和全员劳动生产率逐年提高，规模以上工业增加值年均增长10%左右。明年将鼓励民间投资有序进入电信和国防科技工业等领域 。明年将鼓励民间投资有序进入电信和国防科技工业等领域。同时加强和改进互联网管理，加大关键核心技术研发，加强关键软件硬件推广应用，推进信息产权产业发展，逐步完善网站实名制，推进域名注册实名制，稳妥实施手机实名制。工信部新任部长苗圩表示，融资困难是制约中小企业发展的最大问题。“由于货币政策的相对从紧和出口难度的加大，明年这一问题会更加突显。要加强对中小企业的信贷担保，积极通过融资租赁、典当、信托等方式，切实缓解中小企业的融资难问题。” 区内信息 1、内蒙古自治区地税税费收入首次突破千亿元。截至12月23日，全区地税系统税费收入累计完成1034.55亿元，同比增收271.04亿元，增长35.5%，在提前40天完成全年税收收入任务的基础上，税费收入首次突破1000亿元大关。截至12月23日，全区地税系统税收总收入累计完成692.19亿元，同比增收168.01亿元，增长32.05%；社会保险费累计完成254.15亿元，同比增收44.81亿元，增长21.41%；煤炭价格调节基金完成70.36亿元，水利建设基金完成14.39亿元，工会经费完成1.46亿元，残疾人就业保障金完成1.61亿元，文化事业建设费完成0.39亿元。 2、临近年末内蒙古赤峰市小排量汽车销售火爆。据介绍，日前，国家发改委产业协调司相关负责人明确表示：随着国内汽车消费刚性需求与潜力逐步提升，2011年购置税优惠政策肯定会取消。另外，小排量车补贴3000元的优惠政策也即将到期。小排量汽车购置税优惠政策结束，购置税将从7.5％提高到10％，一辆6万元的汽车将多交1000多元的购置税，再加上少补贴的3000元，需要多支付4000多元。在赤峰红山物流园区各个汽车４Ｓ店，许多店都是顾客盈门。赤峰展翼汽车销售服务有限公司的市场部经理春义说，他们销售的吉利熊猫小排量汽车在年底销量非常火爆，11月份，卖出78辆，12月上半月卖出60多辆，比去年同比增加了50％。春义说，赤峰市小排量车市场货源非常紧缺，像我们的小车有的断货，这主要是由于购置税要从7.5％涨到10％，再加上国家的节能惠民补贴要取消了，所以卖的特别好。 3、神华神府东胜矿区成为我国首个２亿吨级煤炭生产基地。从神华神东煤炭集团有限责任公司获悉，地处内蒙古、陕西、山西接壤地带的神华集团神府东胜矿区，建成我国首个２亿吨级原煤生产基地，截至12月27日，完成原煤生产2.05亿吨。这是神府东胜矿区继2005年成为我国首个亿吨煤生产基地之后，仅用5年时间取得的又一突破。神府东胜矿区的开发，起步于上世纪８０年代。１９９８年，神华集团在原发展规模的基础上，将原来按地域划分的陕西省神府矿区和内蒙古东胜矿区整合，组建了神华集团神府东胜煤炭公司。如今，神府东胜矿区的井田面积１１３６平方公里，拥有１７个矿井，其中千万吨矿井７个，双千万吨矿井３个，建成了世界上独一无二的千万吨矿井群，与俄罗斯的顿巴斯、德国的鲁尔等并列为世界七大煤田之一。到2009年，神府东胜矿区原煤生产连续５年过亿吨，百万吨死亡率控制在0.02以下，是美国等发达国家平均数的1／3，安全、生产、经济等多项指标均达到世界一流水平。 4、2010年包钢预计实现销售收入超450亿元。从包头钢铁（集团）有限责任公司了解到，2010年，包钢作为我国西部最大的钢铁生产基地，不断研发生产高端产品，提高产品市场竞争力，预计全年实现销售收入450亿元以上，同比增长近20％。今年，包钢预计销售钢轨135万吨，比2009年增加4万吨。其中百米钢轨销量达70万吨，同比增加23.5％；百米高速轨销量达24万吨。包钢在风电用钢、船板、锅炉容器板、桥梁板、建筑高强度板材等品种钢销售方面取得重大突破，许多产品在国家重点工程项目中得到应用。　 5、“一事一议”财政奖补惠及阿拉善1.4万农牧民。今年以来，阿拉善盟各级财政部门通过“一事一议”奖补资金，充分调动了农牧民参与嘎查村级公益事业建设的积极性，通过项目实施使全盟1.4万农牧户受益。今年，阿拉善盟各旗区全力开展“一事一议”项目规划和项目库建设，共录入项目206个，投资概算1.2343亿元，项目涉及村内道路、农田水利、人畜饮水、村容村貌改造、环卫设施、生产生活设施、农牧民文体活动设施、田间道路改造及其它公益事业等工程。截至目前，已批准建设52个项目，其中开工在建45个，涉及18个苏木镇32个嘎查村。 6、前11个月内蒙古社会消费品零售额达2979亿元。1-11月份，全区累计实现社会消费品零售总额2979余亿元，同比增长18.8%。前11个月，城镇实现消费品零售总额2603.51亿元，同比增长19.4%，其中，城区实现零售额1968.17亿元，同比增长20.2%；乡村实现零售额376.43亿元，同比增长14.9%。分行业看，批发业342.73亿元，同比增长28.5%；零售业2243.87亿元，同比增长17.2%；住宿业零售额41.08亿元，同比增长25.2%；餐饮业零售额352.27亿元，同比增长20%。此外，1-11月份全区外贸进出口实现总额76.40亿美元，同比增长26.4%。前11个月全区批准设立外商投资企业64家，实际使用外资25.44亿美元，同比增长1%。投资主要来自香港、毛里求斯和日本，主要集中在制造业和电力燃气水的生产供应业。 7、内蒙古自治区下拨兴安盟500万元储备粮救灾差价补助款。今年入冬以来，兴安盟大部分地区遭受强降雪天气，农牧区平均雪深达30厘米，已形成严重白灾，饲草料严重短缺，给畜牧业生产带来了严重的灾害。针对牲畜饲料短缺的实际情况，内蒙古自治区财政考虑兴安盟的受灾情况和财政困难问题，近日紧急下拨兴安盟500万元储备粮救灾差价补助款，以缓解灾情给农牧民带来的损失。 8、内蒙古万家农牧民专业合作社促进农牧民增收２０％。近年来，内蒙古自治区大力支持农牧民发展专业合作社。截至２０１０年１０月，全区登记注册的农牧民专业合作社已超过１万家。目前，农牧民合作社创办形式渐趋多元化，既有种植业大户、经营能手牵头，又有龙头企业带动；既有基层农技部门推动，又有村干部领办。产业覆盖面涉及种植业、养殖业、农产品购销、信息技术服务、农产品加工、运输等各个领域。有的地方还对土地股份合作社、资金互助合作社进行了探索。在合作社带动下，农畜产品市场竞争力得到提高，促进了农牧民增收。据统计，２００９年内蒙古农牧民专业合作社总收入２１．５亿元，成员人均纯收入８２００元，高出非成员农牧民２０％以上。 9、内蒙古人口战略研究为党委政府决策提供理论支撑。近年来，内蒙古自治区党委政府高度重视人口发展战略课题研究，从研究全区人口发展战略入手，系统地分析了内蒙古面临的资源环境、区域发展、经济增长和稳定低生育水平等问题，提出了相应的政策性建议，具有较强的针对性和前瞻性，为政府决策提供了理论支撑作用。内蒙古人口发展战略课题研究报告提出了统筹解决内蒙古经济社会发展中存在的人口问题，明确了四个战略重点：首先是稳定。确保稳定低生育水平，稳定现行生育政策、稳定计划生育机构、队伍。到本世纪中叶，力争把总人口控制在2400万左右。其次是提高。大力提高出生人口素质，实施出生缺陷干预工程，把出生缺陷发生率控制在全国平均水平以下，把关注民生问题前移到人口出生这个至关重要的环节，树立“少生、优生”是最根本的民生理念。第三是迁移。基于保证生态安全和建设主体功能区的需要，按照内蒙古自治区作为国家生态屏障的定位，划分人口限制区、人口疏散区、人口稳定区、人口聚集区，引导人口有序迁移和合理分布。第四是聚集。按照内蒙古自治区大力推进城镇化的要求，不断提高人口城镇化水平和质量。内蒙古城镇规模扩大增加的人口应以本地区农村牧区的人口为主，控制大规模跨省人口随产业迁入。这样，一方面减轻了生态压力，另一方面使自治区更多人口享受市民化的公共服务，以此提高自治区人民群众的生活水平和生活质量。 10、内蒙古自治区矿产资源开发整合模式逐渐成熟。从12月25日召开的内蒙古自治区进一步推进矿产资源开发整合工作会议上了解到，截至目前，全区共发现各类矿产136种，除石油、天然气和铀矿等特定矿种由国土资源部统一管理外，拥有查明资源储量并列入《内蒙古自治区矿产储量表》的矿种为94种，矿区1582处。从今年年初起，内蒙古自治区开始开展矿产资源开发整合工作，目前取得了一定进展。接下来，内蒙古自治区将从两个方面进一步推进这项工作：一是对于一些老矿山进行资源整合和技术改造，内蒙古自治区有一大批老的金属矿山，已经开采多年，探明资源已接近枯竭，需要加大深部和周边的资源勘察，才能扩大规模，本次将对其周边的小矿山进行收购或者重组，形成探采结合的集团或者资源公司，为勘察和扩大资源留出余地和空间；二是一些小矿富集区的矿山很多，但是资源潜力有限，秩序比较混乱，为了规范矿业秩序，又能充分利用矿产资源，本次将矿产资源整合列为主题整合类型，通过使该区域联合或者重组，实现一个主体、多处采矿、集中管理。按照要求，各盟市整合机构要在全面掌握和领会相关法律、政策的基础上，统筹考虑矿产资源及矿山企业生产要素的实际情况，充分应用行政及经济手段，合理选择最有效的整合方式全面推动整合工作。同时，各盟市之间要加强工作交流，因地制宜借鉴和推广煤炭资源边关闭边整合的鄂尔多斯模式，先关闭后整合的乌海模式，以及非煤矿山整合以矿种分类、以大型单一冶炼企业为龙头、下游整合上游、采取政策倾斜、收购、参股、兼并等方式整合周边探矿权和采矿权的巴彦淖尔模式，大矿兼并小矿、小矿联合做大、矿产品下游企业整合上游企业的赤峰模式。